罗振宇和吴晓波 谁的上市梦不再遥远？
一个靠个人IP发家的公司，在资产证券化过程中，如何摆脱对“个人IP”的依赖，降低风险？相比较而言，思维创造基本实现了去罗振宇化，而吴晓波对巴九龄的影响仍然很大。
“花儿在我眼前开了很多次，每次我总是泪流满面，像个不懂风情的少年”。这首背景音乐有两个作词人，一个是吴晓波，一个是罗振宇，罗振宇用它做了《时间的朋友》新年致辞。
作为财经记者，吴晓波和罗振宇无疑是知识付费领域最大的两位IPs。罗振宇的思维创新和吴晓波的八九零也是知识支付领域公认的龙头企业。
“课程的本质是激发禀赋，教育的本质是人点亮人”，罗振宇在2019年至2020年《时间之友》新年致辞中如是说。到目前为止，《时间之友》新年致辞已经举办了六年。
另一方面，吴晓波的“吴晓波年终秀”已经举办了五年。引人注目的不仅是他们的演讲，还有他们各自的商业帝国。他们在上市过程中还有哪些故事要讲？
一级市场的两个“明星企业”
2012年12月，罗振宇在优酷上推出了自己的视频脱口秀《逻辑思维》。2014年6月，注册成立北京思维创造信息技术有限公司.2016年5月，罗振宇推出“Get App”。2018年“Get University”的成立，在思维创造上有了新的突破，教育属性逐渐增强。2020年9月25日，思维创造披露招股说明书，计划登陆创业板。
另一方面，2014年，吴晓波推出了以蓝狮为载体的“吴晓波”频道，进入新媒体和数字阅读。次年，阜新传媒以1.57亿元收购蓝狮45%的股份，成为后者的第一大股东；吴晓波退居二线。同年，吴晓波建立了八九岭。2016年，吴晓波将“吴晓波频道”投放到八九岭，开始独立运营该产品。2020年6月，巴九龄接受上市辅导，计划再次冲击a股。
创始人的个人IP足够强大，使得两家公司在融资时均颇受各方青睐。
从估值来看，思维创造的期望值可能更高。天空调查显示，思维创造经历了五轮融资。最后一次融资是2017年9月，D系列融资几个亿。2020年8月，北京证监局披露，思维创造将在创业板上市。计划募集10.37亿元，整体估值41.5亿元。
巴九龄获得两轮融资：2017年1月完成智信资本、浙商创投、头道投资基金、普华资本等A系列融资。8个月后，完成了君联资本的A轮投资，估值20亿元。
从上市进度来看，思维创造似乎领先巴九龄一步。从2017年底开始，有很多关于思维创造上市的消息。但直到2019年10月，北京证监局官网才披露将在科技创新板块上市，辅导准备工作从2018年12月开始，一直持续到2019年8月。但2020年8月，北京证监局披露，思维创造将在创业板上市。
相比思维创造，巴九龄的上市之路更加坎坷。2019年，全通教育计划以15亿元的价格收购八九零96%的股权，后者可能以此实现“借壳上市”。然而，由于各种因素，双方的交易最终失败了。并购失败后，浙江证监局直到2020年6月才公布了巴九龄的辅导备案文件：辅导期限大致为2020年6月至11月。
谁的表现更好？
从相关公告来看，思维创造和八九灵在商业模式上有着高度的重合。思维创造在线主要通过“get”APP和“思维创造”微信官方账号为用户提供课程、听书和电子书；线下实现主要是通过提供“考大学”“时间之友”过年等产品来实现
巴九灵在线上主要通过公众号“吴晓波频道、德科地产频道”及890新商学APP等，向用户提供课程等产品。线下则主要通过企投家学院、新匠人学院、专题知识传播等提供产品。
虽然同是知识付费企业，但两家公司在企业定位和用户定位上并不相同。在招股书中，思维造物定位为一家从事“终身教育”服务的企业，其中“得到”的定位是“知识服务内容电商”，目标群体是年轻白领。
巴九灵则在辅导文件中表示，是一家“移动互联网时代的知识产品服务提供商”，专注于泛财经领域知识产品及服务的生产与提供。旗下新商学APP定位“新中产知识学习平台”，目标客群是新中产阶级。
在财务数据上，两家公司的表现各有千秋。
营收方面，2017-2018年，逻辑思维的营收均高于巴九灵。单个年度来看，逻辑思维的营收是巴九灵的1倍左右。
净利润方面，2017年思维造物的净利润高于巴九灵。但2018年，巴九灵的净利反超思维造物——当年巴九灵的净利润同比增长50%，思维造物则同比减少21.3%。
细化到营收组成上，思维造物与巴九灵的线上/下业务占比不同。近三年，思维造物的营收结构中线上业务规模要明显大于线下；但线下业务所占比重正逐渐增加。
与思维造物相反，巴九灵的营收主要来源于线下。据全通教育相关公告显示，2018年巴九灵业务板块主要分为泛财经知识传播、企投家学院、新匠人学院和知识付费四项。2018年，上述四项业务的收入占营收比重分别为44%、13.8%、13.5%、28.6%。也就是说，线上（知识付费业务）占比不超三成，线下业务占比超七成。
从现有的财务数据来看，两家公司各有所长——一家规模够大，另一家净利润增长态势更好。但对于两家机构来说，谁能把知识付费的故事继续“好而美”地写下去，是两家创始人共同面临的议题。
“个人IP证券化”备受质疑，翻车事件层出不穷
依靠个人IP发家的公司，在资产证券化过程中将如何摆脱对“个人IP”的依赖、减少风险？相较而言，思维造物基本实现了去罗振宇化，而吴晓波对巴九灵的影响力仍然较大。
巴九灵的核心资产就是吴晓波频道。但巴九灵与吴晓波的这种紧密关系，也在全通教育的收购案中埋下了一颗隐形炸弹。深交所曾两次向全通教育下发问询函，都直指巴九灵与吴晓波的个人绑定关系、依赖程度。
而思维造物基本实现了去罗振宇化。据公开信息显示，得到APP聚拢了吴军、梁宁、万维钢等一众均有较高知名度的“知识大V”，而巴九灵中具有同等知名度的大V仅有吴晓波一人。
但除“个人IP证券化”的质疑以外，近几年来，罗振宇和吴晓波“身上的光环”已逐渐褪色。
2015年，罗振宇在国家游泳中心第一次举办跨年演讲。当时正值双创热潮，罗振宇登台回顾商业热点、展望未来的商业趋势，点燃了无数互联网从业者、投资人内心的一把火。
但5年时间过去、移动互联网红利渐消，回顾变得越来越平淡，未来也越来越难预测。“时间的朋友”曾帮助深圳卫视夺得收视率第一名，但罗振宇2019-2020年的跨年演讲，于同时段的收视率却已跌出前8。
另一边，2020年6月吴晓波开了一场名为 “新国货首发”的直播秀则惨遭“翻车”，因为价格不菲的“坑位费”和最终效果数据间的悬殊差异而被推上风口浪尖。60万元的坑位费，实际成交额不到五万，其中一款三段奶粉只售出了15罐。吴晓波也在公号里自嘲，“很多年后，回想起无比尴尬和羞愧的今天，我会对自己说，‘我可是那个开过直播、翻过车的吴晓波’。”
如今，思维造物与巴九灵争相上市，资本市场还能否买账仍是未知。知识付费赛道到底能不能跑出公司上市？思维造物与巴九灵到底谁能扛起上市大旗？一切还需资本市场来进一步检验。
