中莱的股份投资被止损线转化为显示 赎回申请被阻止 超出了使用杠杆的标准
我们的记者王迎春从北京报道
姬敏制药有限公司(603222。SH)近日连续10个跌停。从来没有人想到，姬敏制药瞬间被市场抛弃，造成中莱股份的血汗钱(300393。位于创业板的深交所(SZ)，在过去一年的大部分时间里都在消失。
2021年1月11日，中莱股份披露，由于姬敏医药的重仓，巨额投资亏损超过1.5亿元，将直接吞噬2020年全年净利润。然而，《中国经营报》记者查看了细节，发现中国股票的巨大损失是可以避免的。私募基金经理无视合同，不止损不赎回，使用超标准杠杆。而上市公司在赎回资金失败的时候没有及时信任，投资者只知道最坏的苦果已经发生的时候。
2019年11月至2020年1月，中来股份有限公司先后委托闲置的自有资金进行理财，委托禹声龙腾第一私募股权投资基金(以下简称“龙腾一号”)、禹声龙腾第四私募股权投资基金(以下简称“龙腾四号”)、季芳郑凡第一私募股权投资基金(以下简称“郑凡一号”)、郑凡顺丰、
龙腾一号、龙腾四号的基金管理人为鸿盛资产管理(深圳)有限公司(以下简称“鸿盛资产管理”)，郑凡一号、郑凡二号的基金管理人为深圳前海郑凡投资管理有限公司(以下简称“郑凡投资”)。
但中莱在上述两家公司的4只基金中投入2亿元闲置资金时，并未提交公司董事会和股东大会审议。直到2020年4月27日，上述委托理财投资才以公告形式向股东披露。当日，上市公司表示已向基金经理申请赎回全部基金。
但股东并不了解，上市公司赎回全部资金的申请极其不成功。经过4个月的申请，2020年8月26日收到郑凡2号赎回资金，其中本金1840万元。
关于龙腾一号和龙腾四号，中莱股份在上述补充披露公告中有所说明。两个基金的投资范围为：股权证券、固定收益证券、货币市场工具、融资融券交易、金融衍生品、公募基金、银行理财、基金管理公司及全资子公司的资产管理计划、信托计划、期货公司的资产管理计划、证券公司及其资产管理子公司的资产管理计划、保险资产管理计划、托管人托管的契约型私募股权投资基金的基金份额(不含以上述方式发行的劣质结构化产品)
郑凡一号和郑凡二号的投资范围相同，包括沪市股票、存托凭证、优先股、债券和资产支持证券、票据、收益凭证、债券逆回购、沪深两市质押式报价回购、现金、银行存款、股指期货、商品期货、国债期货、公共基金、银行理财产品、证券公司及其子公司的资产管理计划、保险公司及其子公司的资产管理计划、期货公司及其子公司的资产管理计划。
根据合约规定，上述四只基金的预警线设定为基金份额净值0.85元，收盘线设定为0.8元。2020年4月23日，中来股份向基金经理提交了全部股份赎回申请，并于4月27日、4月30日、5月6日、5月8日、5月13日与基金经理沟通了赎回进度，但赎回被拒，基金经理指出“公司赎回金额较大，短期集中抛售会导致市场波动，给公司和其他投资者造成损失”。
截至2020年6月30日，已有三只基金触及预警钱或止损线。根据合同，当基金净值低于警戒线时，龙腾1号和龙腾4号需要将现金头寸提高到50%以上。当净值低于止损线时，应套现基金的全部资产，进入清算流程。郑凡一号、郑凡二号在基金净值低于警戒线时，应向所有基金份额持有人发出警示通知，在净值低于止损线时，立即将基金资产转为现金资产，不存在任何开仓行为，基金进入清算程序。
从复盘来看，鸿盛资产管理和郑凡投资并未按约定履行职责。当上述三只基金出现异常时，上市公司于2020年7月10日再次请求上述两位基金经理赎回。7月20日，工作人员赶到两位基金经理的工作地点催促赎回，但均被拒绝，8月26日仅收到部分认购资金。11月12日，上市公司工作人员再次前往深圳，与基金经理当面要求赎回，但两位经理仍未执行。
此外，上市公司与上述四家基金以合同形式约定，基金总资产与净值的比例不限于200%，也就是说，基金配置的杠杆率是两倍，但在实际执行过程中，四家基金成立仅一个月后，杠杆率就超标了。事实上，杠杆并没有在合同约定的10个工作日内进行调整。
="one-p">尽管上述4只基金的投资范围描述广泛，在实际运作中，他们均集中投资于股票。4只基金最新的仓位显示，他们全都重仓济民制药，腾龙4号、正帆1号、正帆2号还配置了博济医药（300404.SZ）、荣科科技（300290.SZ），腾龙4号和正帆2号则均配置了博济医药。分别隶属于两家管理人的4只基金在仓位配置上高度相似，且两家管理人的住所均为同一个地址，此事引起深交所高度关注。
在巨亏已然发生后，突然有2位自然人于2020年1月7日向上市公司发来承诺函，声称对其中3只基金承担10%收益保证和差额补足义务。在此之前，此事并不为上市公司所知，在2020年4月27日的补充信披中亦未呈现。
原本基金合同中种种约束条款会成为基金免于巨亏的防护堤，管理人在后来的作为中无视其存在，大开闸门，当济民制药的下跌如洪水猛兽般袭来之时，4只基金已经失去自保能力，在跌停声中无法动弹，仅在12月内就失去净值的大部分，仅12月就亏损共计1.587亿元，整体亏损达1.68亿元，使腾龙1号净值不足5分钱、正帆1号净值不足9分钱，如下表。
（截至2020年12月31日4只基金净值，数据来自上市公司公告）
若没有上述亏损的存在，中来股份2020年年度净利润将比2019年增长13.34%至26.53%之间，约2.15亿元至2.40亿元之间。不过上市公司投资私募基金巨亏已成事实，以至上市公司净利润被收窄至1亿元左右。这一结果不得不由股东们来承担。
（编辑：孟庆伟 校对：颜京宁）
