《牛市女王》的投资之路:特斯拉在重仓和比特币上赚了700%从250美元到2万美元
当一个创新平台因为人们不了解而不被看好时，方舟就会增加它的权重。特斯拉是这样，品多多也是这样。
最近，方舟投资公司及其创始人凯瑟琳伍德成为市场关注的焦点。
凯瑟琳伍德六年前创建了方舟。该公司管理五只主动ETF和两只被动ETF。凭借方舟基金的出色投资业绩和伍德对科技公司的独到见解，她被业界称为科技女股神。
自2020年以来，ARK的五只活跃ETF的回报率都超过了100%，而标准普尔500指数指数仅为14.65%。其中，基因组革命ETF(argg)收益达到207.58%，创新电子信托基金(ARKK)和下一代互联网ETF(ARKW)收益超过160%。特斯拉，方舟基金的尴尬股票，今年迄今已赚了690.97%。
伍德在今年年初接受了《投资者商业日报》(《投资者商报》)的采访，就方舟的投资理念和研究方法、各种基金的情况、持有股票使其表现强劲的原因进行了信息交流。她表示，虽然私募股权行业的指数化和估值在2008年金融危机后大幅上升，但创新型上市公司的研究、投资和价值尚未得到足够的重视。
方舟通过“开放研究生态系统”发现和评估成长阶段的创新企业，使普通投资者通过持有这些ETF获得创新企业能够提供的最佳利益。当我们看到一个创新平台因为人们不知道发生了什么而被“虐待”时，ARC往往会增加它在投资组合中的权重。方舟的策略在“高风险偏好”市场表现更好。
01
方舟专注于颠覆性创新
方舟投资于破坏性开发领域，如自动运输、机器人和人工智能、3D打印、空间探索、基因组学、区块链、云计算、电子商务和金融技术。ARK将其研究推向了社交媒体，并在区块链获得了人工智能、基因组学和能量存储方面的认可。
IBD:你创办公司和推出现有ETF的先决条件是什么？
伍德：我创立方舟的目的是专注于公共股权市场中颠覆性的创新企业，为研究增加一个新的维度。创新通常会提供长期的增长机会。不过，随着资金逐渐转向被动和指数型投资，大量资金流入私人市场，我认为公共市场的研究和投资组合管理出现了空缺。ARC专注于上市公司，旨在通过投资于最具创新性的公司来填补这一空白，我们相信这些公司将在未来5至10年内带来长期增长。
IBD:你的公司和基金与其他投资破坏性业务的基金有何不同？
伍德：方舟专注于长期的颠覆性创新、专有的开放研究生态系统和积极主动的管理，这使我们在其他产品中独一无二。
ARK的开放研究生态系统努力通过开放的方法和观点的趋同来充分利用快速的变化。自上而下和自下而上的研究相结合，使我们能够评估破坏性创新的投资机会，然后发现和评估最有能力受益的公司。开放的研究生态系统包括各自领域的领导者、社交媒体互动以及人们通过互联网回应ARK的公共研究所获得的见解。
IBD:方舟的活跃ETF试图充分利用创新曲线：这项工作有多有效，你什么时候买卖股票？
伍德：方舟认识到，真正的颠覆性创新是通过技术实现的，这将导致成本快速降低、需求快速增长、跨行业、跨地区，并催生进一步的创新，从而在更长的时间内刺激增长。
方舟认为，预测技术成本下降的最好方法不是预测成本作为时间的函数，而是考虑产出。
方舟在以下情况下会减少或增加仓位：(1)利用短期负面市场行为或市场情绪创造的机会；(2)为相对更有信心的方舟公司提供流动性资金；或者(3)投资一家股价被市场低估的公司。
IBD:经历了艰难的2018年后，大多数方舟基金在2019年表现良好：这发生了什么变化，你认为这种强劲的表现会持续到2020年吗？
伍德：在“高风险偏好”市场，方舟的策略应该表现更好。波动性上升对我们有利。投资者开始意识到很多公司的基本面被误解了，希望在一个被动的指数中找到龙头，而不是市值最大的公司。方舟投资的公司通常不是市场指数的重要组成部分。
方舟的策略通常在“低风险偏好”的市场中表现不佳。造成这种情况的部分原因是其他投资者和顾问经常在这个时候回到基准公司，而ark通常不会。
IBD:方舟基因组革命ETF(ARCK)是2019年回报率为44%的十大ETF之一：是什么促成的？
伍德：在医疗保健领域远远落后于市场的那一年，基因组革命基金的表现超过市场，我们感到非常自豪。
我认为这背后的原因是投资者开始意识到我们投资组合中的一些公司实际上是在治病。
invite e(nvta)(2019年上涨46%)是一家分子诊断检测公司，为了增加准入，正在积极降低检测价格。
02
基因组革命ETF持有CRISPR医疗
克里斯普治疗公司(CRSP)是顶尖的医疗公司之一(去年增长了113%)。他们刚刚首次在人体试验中公布了研究结果。因为CRISPR编辑了已经变异并引发问题的基因，两个人的血液疾病都被治愈了。
IBD:方舟创新电子信托基金(ARKK)和下一代互联网ETF(ARKW)的表现也非常出色，在2019年超过了标准普尔500指数。背后的驱动力是什么？
伍德：他们都持有特斯拉(2019年增长26%，包括第四季度增长74%)。
在ARKW(去年增长36%)中，有两家半导体制造商：NVDA(增长77%)和AMD(增长148%)，它们在人工智能领域变得越来越重要。还有一家基因检测公司Veracyte(VCYT)(涨了122%)。之所以放在ARKW，是因为它在人工智能诊断和测试方面处于领先地位。品多多(上涨69%)是一家中国电商公司，有点像Groupon(GRPN)、eBay(EBAY)和Amazon (AMZN)的组合。它始于农村，但在城市取得了惊人的成功。
IBD:IBD:方舟投资的几个基金，比如ARKK，ARKW，ARKQ，都持有一些类似的标的。有什么建议让投资者选择哪只基金？
伍德：创新电子信托基金(ARKK)(2019年增长35%)的优势之一是，当我们看到我们的一个创新平台因为人们不知道发生了什么而受到虐待时，我们往往会增加它在投资组合中的权重。ARKK是所有创新平台的结合：DNA测序、能量储存、机器人、人工智能和区块链技术。它更喜欢我们认为在市场上没有得到适当对待的平台。它现在拥有30%的基因组平台。
下一代互联网ETF(ARKW)和基因组革命ETF(argg)关系不大。ARKW更多地参与软件即服务公司(SaaS公司)和云计算——。所有这些公司都会通过AI变得更好，AI是创新组合的重要组成部分。特斯拉之所以在这里，是因为它进入自动驾驶领域的唯一途径就是通过AI。我们认为它可能是当今世界上最重要的人工智能之一。你还会在下一代互联网上看到更多的电子商务活动，尤其是在中国。
自主技术和机器人ETF(ARKQ)更侧重于移动即服务。它拥有特斯拉和自主驾驶生态系统、无人驾驶飞机、合作机器人Teradyne(TER)(增长119%)和亚马逊，以及大量与3D打印和空间探索相关的公司。
IBD:2018年初，你讨论了比特币(GBTC)及其对2017年方舟投资基金业绩的重大贡献。此后，比特币一直苦苦挣扎。我看到比特币已经不在ARKK的位置了，但是在ARKW还是有1.5%的位置。如何解释这种投资配置上的差异？
伍德：当比特币价格从250美元到2万美元时，我们一直持有GBTC。当它超过我们投资组合的10%时，我们不得不卖掉它。当时我们承担了太多不合规收入的风险。所以我们决定退出，在适当的时候退出。我们这样做是出于商业原因，而不是投资原因。作为受托人，我们必须保护我们的投资者免受不合规收入的税务影响。
我们一如既往地看好比特币，所以把它放在ARKW和我们的全权账户里。
IBD:方舟金融科技创新是你新增加的项目。投资了什么样的公司？
伍德：ARKF主要投资与金融科技投资主题相关的国内外企业股权证券。
这包括专注于金融部门和将经济交易转移到技术基础设施平台和技术中介并有望从中受益的公司。它们还可能包括开发、使用或依赖创新支付平台和方法的公司、销售点供应商、交易创新、业务分析、减少欺诈、无摩擦融资平台、P2P贷款、中介交易所、资产配置技术、加密货币、移动支付、风险定价和聚合。
IBD:你多久重新调整一次投资组合？是以设定的间隔还是不断变化？
伍德：ARK利用自己的评分系统，对公司进行持续评估，监控基本投资目标。方舟的投资团队会根据分数的变化调整投资组合中的股票头寸。方舟认为，其一贯的投资流程和高度可信的投资组合的积极管理，可以充分利用快速变化带来的好处，避免可能被创新取代的行业和公司。
IBD:你如何控制投资组合中的风险？
伍德：围绕颠覆性创新构建的主题组合面临一些风险。例如，ARC投资策略的主要风险是，我们认为将成为未来领导者的颠覆性技术或颠覆性公司将被颠覆或无法履行承诺。
为了降低这种风险，ARK将使用投资组合跟踪器来持续监控其投资组合中的公司。投资组合追踪器将投资组合中所有股票的定性和定量分数自下而上地结合起来。每个投资组合团队在每天的早会和周一的股票会议上讨论分析师分数的变化，任何低于6分的分数都会引发讨论。
IBD:就费用而言，方舟在这个行业的地位如何？费用怎么定？
伍德：我们的费用比例是75个基点。我们的竞争对手不是其他ETF，而是活跃的公募基金。这些公司的费用比例通常是75个基点，但他们也有另外50到75个基点的隐藏费用。而且我们没有隐性成本。
此外，在公开的股票市场上，我们最接近风险投资基金，但我们更具流动性、税收效率和透明度。我们认为，与私募市场相比，公募市场的创新被大大低估了。
