打周末！黄金突然遭遇100吨负面冲击 股市和比特币“跷跷板”发挥了力量
田甜金融独家，密切关注
一则新消息引起了全球金融市场的关注。世界黄金协会(World Gold Council)本周末发布的最新数据显示，11月份全球黄金ETF头寸出现净流出。
尽管肺炎疫苗方面有很多好消息，但新冠肺炎的行业专家仍然认为，全球疫情和经济复苏前景仍有许多不确定性。在这种背景下，通常具有突出套期保值属性的黄金可能会受到追捧。但是，为什么基金会做出相反的选择呢？事实上，许多海外机构对近期黄金的前景并不像年中那样乐观。他们的考虑是什么？展望明年，避险资产还会香吗，风险资产会全面占上风吗？
全球黄金ETF意外“失血”
根据世界黄金协会的最新数据，在刚刚结束的11月份，全球黄金ETF持有量下降了107吨(约68亿美元，占总资产管理规模的2.9%)，这是过去一年来的首次下降，也是历史上第二高的月度净流出。这背后的主要原因可能是金价出现了2016年11月以来最糟糕的月度表现，——个月下跌6.3%。
对此，世界黄金协会指出，全球股市的积极势头和投资者风险偏好的改善是各地区黄金ETF净流出的主要原因。北美和欧洲黄金ETF资产管理规模下降近3%(北美净流出62吨，约37亿美元；欧洲净流出43吨(约29亿美元)。亚洲黄金交易所交易基金的总头寸略微减少0.4吨(约3500万美元)，而其他地区黄金交易所交易基金的净流出为2吨(约1.26亿美元)。
世界黄金协会也强调，尽管如此，今年的整体表现仍然相对乐观。全球黄金ETF前11个月净流入量达到916吨(503亿美元)，略低于前10个月的1022吨，但仍远高于以往任何一年的年度纪录。目前，全球黄金ETF的总头寸为3793吨，约为2150亿美元。
大机构也不追黄金了
事实上，11月份，全球黄金ETF中断了之前“吸金”的良好表现。表面上看是意料之外，实际上是合理的。许多大型投资机构对黄金的乐观情绪有所下降。
瑞士百达翡丽资产管理公司(Patek Asset Management)首席策略师卢伯乐(Lu Bole)在最新的全球展望报告中强调，该机构已将黄金展望评级下调至“中性”。目前全球央行流动性扩张放缓，全球债券实际收益率上升，不利于黄金。
瑞银还指出，由于全球经济复苏前景强劲，近期将明年3月黄金目标价下调至每盎司1950美元，预计6月、9月和12月黄金价格将分别降至每盎司1900美元、1850美元和1800美元。瑞银认为，与黄金相比，白银在明年上半年可能有更大的上涨潜力。
瑞银表示，今年11月白银和黄金ETF的资本流出规模基本相同，约占ETF持有量的3%-4%。但白银ETF的资金流开始企稳，甚至出现了资本流入的迹象，与黄金不同。白银表现出较强的回弹力，主要是因为50%以上的白银用于工业，所以经济复苏更有利于白银的前景。
摩根大通：黄金或成牺牲品
摩根大通甚至在最新报告中指出，黄金在今年的疫情中发挥了重要作用，但作为传统的避险资产，它的光芒被新兴资产比特币所掩盖。机构投资者争相购买比特币，这可能会在长期内给黄金带来下行压力。
摩根大通(JP Morgan Chase)分析师尼古拉帕尼吉佐格鲁(Nikolaos Panigirtzoglou)表示，随着比特币在主流金融市场的关注度不断提高，中长期内可能会继续吸引资本流入，而这一切都是以黄金面临资本外流为代价的。“随着越来越多的人接受数字现金作为一种资产类别，黄金和加密货币市场将发生重大变化。即使投资者将一小部分投资从黄金市场转移到加密货币，也会给贵金属市场的多头带来严重的麻烦。机构投资者对比特币的接受才刚刚开始，和黄金相比，他们对比特币的接受已经非常超前。如果这种中长期观点被证明是正确的，那么未来几年金价将遭遇结构性逆流。”
摩根士丹利也指出了相关风险。该机构分析师表示，随着市场恢复正常，收益率曲线陡峭，黄金和其他贵金属可能在2021年全年都面临压力。
编辑：雅文慧
